ΛΟΝΔΙΝΟ / RankWire.AI / – Η Τράπεζα της Αγγλίας έχει καταρτίσει ένα πολυετές σχέδιο για την εξάλειψη των εναπομεινάντων ομολόγων νομισματικής πολιτικής που κατέχει έως τον Σεπτέμβριο του 2034, με την κεντρική τράπεζα να πρόκειται να εκποιήσει κρατικά ομόλογα αξίας 20 δισεκατομμυρίων λιρών ετησίως. Καθώς τα ομόλογα λήγουν, άλλοι τίτλοι θα αποχωρήσουν από το χαρτοφυλάκιο, με αποτέλεσμα μια μέση ετήσια μείωση περίπου 46 δισεκατομμυρίων λιρών. Αυτό το πλαίσιο αντικαθιστά την προηγούμενη προσέγγιση των ετήσιων αποφάσεων σχετικά με τον ρυθμό ποσοτικής σύσφιξης με ένα μακροπρόθεσμο χρονοδιάγραμμα για την ολοκλήρωση της διαδικασίας.
Κατά τον χρόνο ανακοίνωσης του σχεδίου τον Σεπτέμβριο του 2026, η Τράπεζα κατείχε 488 δισεκατομμύρια λίρες σε επιχρυσωμένα ομόλογα στο χαρτοφυλάκιο νομισματικής πολιτικής της. Σχεδιάζει να αφήσει 222 δισεκατομμύρια λίρες σε ομόλογα που λήγουν πριν από το 2035 να λήξουν φυσικά, ενώ παράλληλα θα πουλήσει ενεργά τα υπόλοιπα 146 δισεκατομμύρια λίρες, τα οποία περιλαμβάνουν επιχρυσωμένα ομόλογα που λήγουν από το 2035 έως το 2049. Επιπλέον, η Τράπεζα σκοπεύει να διατηρήσει 120 δισεκατομμύρια λίρες σε επιχρυσωμένα ομόλογα μακροπρόθεσμης διάρκειας, τα οποία θα υποστηρίξουν την τρέχουσα και μελλοντική έκδοση τραπεζογραμματίων αντί να αποτελέσουν μέρος της αποδέσμευσης των διακρατήσεών της για σκοπούς νομισματικής πολιτικής.
Μια εναλλακτική προσέγγιση που εξετάζεται περιλαμβάνει την αγορά από την κυβέρνηση του χαρτοφυλακίου πωλήσεων ύψους 146 δισεκατομμυρίων λιρών από τη Διευκόλυνση Αγοράς Περιουσιακών Στοιχείων σε τιμές αγοράς. Το Υπουργείο Οικονομικών της Μεγάλης Βρετανίας θα δώσει εντολή στο Γραφείο Διαχείρισης Χρέους να εκτελέσει αυτές τις συναλλαγές μέσω κρατικών χρηματοδοτικών πράξεων. Η πρόταση αυτή εκκρεμεί ακόμη για την τελική έγκριση, με την Τράπεζα της Αγγλίας να πρόκειται να εξετάσει την πρόοδο πριν από τον Απρίλιο του 2027 και να δημοσιεύσει λειτουργικές λεπτομέρειες στη συνέχεια.
Μετάβαση πωλήσεων Gilt σε μακροπρόθεσμο χρονοδιάγραμμα
Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής ενέκρινε ομόφωνα τη νέα στρατηγική ποσοτικής σύσφιξης, καθιερώνοντας τις ενεργές πωλήσεις ομολόγων στα 20 δισεκατομμύρια λίρες ετησίως βάσει του παρατεταμένου χρονοδιαγράμματος. Η Τράπεζα σχεδιάζει να διατηρήσει αυτόν τον ρυθμό πωλήσεων ανεξάρτητα από την τελική μέθοδο εκτέλεσης, υπό την επιφύλαξη περιορισμένων όρων που θέτει η επιτροπή. Ενώ οι τρέχουσες δημοπρασίες του Μηχανισμού Αγοράς Περιουσιακών Στοιχείων έχουν διακοπεί καθώς οι αξιωματούχοι επανεξετάζουν το νέο πλαίσιο, η κεντρική τράπεζα αναμένει να καθορίσει τις λειτουργικές διαδικασίες έως τον Απρίλιο του 2027.
Η Διευκόλυνση Αγοράς Περιουσιακών Στοιχείων επωφελείται από αποζημίωση από το Υπουργείο Οικονομικών της Μεγάλης Βρετανίας για κέρδη και ζημίες από τις συναλλαγές της. Κατά τη διάρκεια της περιόδου ποσοτικής χαλάρωσης, η διευκόλυνση πραγματοποίησε σημαντικές μεταφορές μετρητών προς την κυβέρνηση, φτάνοντας τα 123,9 δισεκατομμύρια λίρες στο αποκορύφωμά τους τον Σεπτέμβριο του 2022. Αργότερα, αυτές οι ροές αντιστράφηκαν καθώς τα αυξανόμενα επιτόκια αύξησαν το κόστος χρηματοδότησης. Η Τράπεζα έχει δηλώσει ότι ο χρόνος των πωλήσεων ομολόγων επηρεάζει το πότε προκύπτουν οι ζημίες, με το συνολικό κόστος ζωής να επηρεάζεται επίσης από τις τιμές της αγοράς και τις μεταβολές των επιτοκίων.
Η ποσοτική αυστηροποίηση συνεχίζεται έως το 2034
Από την κορύφωσή της, η Τράπεζα έχει μειώσει σημαντικά τις συμμετοχές της σε κρατικά ομόλογα, με τα ομόλογα νομισματικής πολιτικής να μειώνονται από σχεδόν 895 δισεκατομμύρια λίρες τον Φεβρουάριο του 2022 σε 488 δισεκατομμύρια λίρες τον Σεπτέμβριο του 2026. Κατά το περασμένο έτος, το χαρτοφυλάκιο συρρικνώθηκε κατά 70 δισεκατομμύρια λίρες, με τις ενεργές πωλήσεις να συνεισφέρουν 21 δισεκατομμύρια λίρες και τις λήξεις να αντιπροσωπεύουν το υπόλοιπο. Το προσωπικό της τράπεζας εκτιμά ότι η διαδικασία σύσφιξης έχει αυξήσει τα ασφάλιστρα των μακροπρόθεσμων ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου κατά περίπου 20 έως 30 μονάδες βάσης από την έναρξή της.
Κατά τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής αποφάσισε ομόφωνα να διατηρήσει το επιτόκιο της Τράπεζας στο 3,75%, με έξι μέλη να επιλέγουν να το διατηρήσουν και τρία να προτιμούν διαφορετική κίνηση. Η επιτροπή υποστήριξε επίσης πλήρως το νέο σχέδιο ποσοτικής σύσφιξης. Η Τράπεζα εξακολουθεί να θεωρεί το επιτόκιο της Τράπεζας ως το κύριο μέσο νομισματικής πολιτικής της. Σύμφωνα με το αναθεωρημένο χρονοδιάγραμμα, η Τράπεζα στοχεύει να μηδενίσει τα ομόλογα που κατέχει σε χρυσό για τη νομισματική πολιτική έως τον Σεπτέμβριο του 2034, ενώ το χαρτοφυλάκιο των 120 δισεκατομμυρίων λιρών που συνδέεται με την έκδοση τραπεζογραμματίων θα παραμείνει εκτός αυτής της τροχιάς μείωσης.
Η ανάρτηση της Τράπεζας της Αγγλίας που παρουσιάζει την πορεία του Gilt Selloff ύψους 20 δισ. λιρών εμφανίστηκε πρώτα στο Manchester Dawn .